7月份，制造业PMI为49.3%(-0.4pct MoM)；非制造业PMI为50.6(-2.2pct MoM)。

　　中枢不雅点

　　■ 制造业PMI

　　供给：制造业坐褥回落。7月坐褥指数为50.5，较上月变化-0.5。供应商配送时刻指数为50.3，较上月变化0.1。

　　需求：制造业需求回落。7月新订单指数为49.4，较上月变化-0.8。新出口订单指数为47.1，较上月变化-0.6。在手订单指数为44.7，较上月变化-0.5。

　　供求均衡：需求减轻，供需均衡仍待改善。7月供需指数(需求-供给)为-1.1，较上月变化-0.3，较前年同时变化-0.3，较当年三年均值变化-0.2。

　　价钱：制造业盈利保管收缩。7月原材料价钱指数为51.5，较上月变化3.1。出厂价钱指数为48.3，较上月变化2.1。出厂价钱-原材料价钱差值为-3.2，较上月变化-1.0。

　　库存：去库压力加多。7月产制品库存指数为47.4，较上月变化-0.7。原材料库存指数为47.7，较上月变化-0.3。新订单-产制品库存差值为2.0，较上月变化-0.1。

　　■ 非制造业PMI

　　供给：服务业劳动略改善。7月从业东说念主员指数为45.6，较上月变化0.1；其中配置业为40.9，较上月变化1.0，服务业为46.4，较上月变化0.0。供应商配送时刻指数为51.2，较上月变化0.0。

　　需求：配置业需求回落，出口压力加多。7月新订单指数为45.7，较上月变化-0.9；其中配置业为42.7，较上月变化-2.2，服务业为46.3，较上月变化-0.6。新出口订单指数为48.8，较上月变化-1.0。在手订单指数为42.3，较上月变化-1.1。

　　价钱：参加价钱加多。7月参加品价钱指数为50.3，较上月变化1.7；其中配置业为54.5，较上月变化6.2，服务业为49.6，较上月变化-0.6。销售价钱指数为47.9，较上月变化-0.9；其中配置业为49.2，较上月变化0.9，服务业为47.7，较上月变化-1.2。

　　库存：去库暂缓。7月存货指数为45.3，较上月变化0.5，较前年同时变化-0.1。

　　■ 风险

　　● 华泰期货也曾发布的宏不雅数据追踪专题陈诉20250801：《经济周期下行体育游戏app平台，7月景气回落——宏不雅景气度系列七》。